2月的最后一天，俄乌战事因双方首轮谈判而有所缓和。
但与此同时，西方国家对俄罗斯的经济制裁进一步升级，俄罗斯方面为此进行了反制，金融层面的战斗升级！
2月28日，俄罗斯卢布兑美元和欧元汇率创历史新低。当日，俄罗斯中央银行决定将利率提高到20%。同日，俄罗斯央行宣布暂停证券交易商接受外国投资者关于出售俄罗斯有价证券的委托，但莫斯科时间28日7时前提交的委托仍然可以交易。当地时间2月28日晚，俄罗斯央行决定，3月1日莫斯科交易所将不会恢复股票交易。货币交易将正常进行。
俄乌谈判结束，将于白波边境举行下一轮谈判
据央视新闻消息，当地时间2月28日晚，俄罗斯与乌克兰在白俄罗斯举行的谈判结束。
乌方代表在谈判结束后表示，双方主要讨论了停火问题，各方将返回磋商，近期举行下一轮谈判。
俄罗斯代表团团长梅津斯基则表示，下一轮会谈将在白俄罗斯与波兰边境举行。俄罗斯谈判代表团成员、国家杜马国际事务委员会主席列奥尼德·斯卢茨基则表示，本次会谈得以举行已经是一大成果，且会谈中双方彼此能够倾听。斯卢茨基还补充说，近期双方谈判可能会取得一些进展。
乌克兰总统办公室顾问波多利亚克在谈判后的新闻发布会上表示，乌克兰和俄罗斯代表团举行了第一轮会谈，主要目的就是讨论在乌克兰境内，停火以及停止军事行为的问题。双方就部分优先问题明确了解决方案。为了这些方案可以最终签署并履行，双方决定回到各自的首都进行磋商。双方一致同意近期举行下一轮会谈，以便这些方案可以最终落实。
俄罗斯代表团团长梅津斯基也表示，双方在谈判中找到了未来可能达成共识的要点。双方同意将在近日于波兰和白俄罗斯边境地区再次举行会晤。
当地时间2月28日，俄乌谈判消息人士沃斯克列先斯基接受总台记者采访时表示，俄乌下一轮谈判有望于3月2日在白波边境地区举行。
关于刚刚结束的会谈，他表示说，双方能够坐下来谈判已经是一个成果。会谈上双方都听到了对方的立场。尤其是乌克兰方面听到了，俄罗斯要求其承认对克里米亚的主权，而俄方也听到了乌方要求立即停火和撤兵的要求。沃斯克列先斯基说，这两方面可能是目前双方谈判的重点。他认为，双方第一次谈判的结果不能令人乐观，但是好在谈判进程还在继续。
当地时间28日晚，俄罗斯和乌克兰代表团的谈判刚刚结束，乌克兰首都基辅便响起多次爆炸声，随后城市警报声不断。
当地时间3月1日，乌克兰总统泽连斯基在俄乌会谈结束后表示，目前会谈没有取得预期想达到的结果。俄罗斯方面表达了自己的立场，以及结束战争的条件，乌克兰方面从中也得到了一些信号。当乌方代表团返回基辅后，将对这些立场和条件进行评估，到时候将确定如何进行第二轮谈判。
俄罗斯国防部称共使1114个乌军事基础设施瘫痪
俄罗斯国防部长绍伊古2月28日向普京报告，根据他的命令，战略导弹部队、北方舰队、太平洋舰队以及战略航空兵指挥部的值班人员均已加强并进入战备状态。
俄罗斯国防部2月28日发布消息说，自行动开始以来，俄罗斯军队已经使1114个乌克兰军事基础设施瘫痪，包括31个指挥所和通信中心；摧毁了314辆坦克和其他装甲战车，57门火箭炮。一天之内俄军共击毁8台山毛榉М—1防空导弹，3座无线电台，4架停留在地面上的战机，在空中击落一架战机。
而乌克兰国防部副部长安娜·马利亚尔2月28日通过其社交媒体表示，据乌军不完全统计，截至当地时间28日凌晨6时，俄军共损失战斗人员5300名、坦克200余辆、飞机近30架。
俄罗斯国防部2月28日宣布，已完全掌握在乌克兰全境的制空权。俄军已经控制了别尔江斯克和埃涅尔戈达尔，完全保护和控制了扎波罗热核电站周围地区。
俄罗斯国防部表示，核电站人员继续以正常模式进行设施维护和控制放射性的工作。
北约秘书长斯托尔滕贝格当地时间2月28日通过社交媒体公布，他当天与乌克兰总统泽连斯基通了电话，他在通话中表示北约将继续向乌克兰提供防空和反坦克武器，同时提供金融和人道援助。
当地时间2月28日，欧盟外交与安全政策高级代表博雷利在主持通过视频会议举行的欧盟各国国防部长特别委员会后宣布，欧盟将负责协调各成员国购买武器以援助乌克兰，预计欧盟将动用4.5亿欧元购买作战物资，另外5000万欧元将用于购买防御物资。
此外，博雷利宣布，乌克兰当局请求欧盟对乌军方的空中监测工作加以援助，故欧盟将调动位于西班牙首都马德里的卫星监测中心，用于帮助乌克兰军方监测部分俄罗斯军队的动向，以便乌克兰军方获取情报。
当地时间2月28日，乌克兰总统泽连斯基通过社交网络呼吁欧盟立即开启特殊审批程序，批准乌克兰加入欧盟。
俄罗斯对德国、西班牙、法国等23个国家关闭领空。有消息称，由于欧盟对俄罗斯航班封锁领空，俄外长拉夫罗夫前往日内瓦的行程已取消。
韩国外交部2月28日表示，韩国中断对俄罗斯的战略物资出口。目前，俄罗斯方面暂未对此回应。
俄罗斯卢布汇率创历史新低，俄央行紧急加息
2月28日，俄罗斯卢布兑美元和欧元汇率创历史新低。据美国有线电视新闻网（CNN）报道，美国东部时间2月28日凌晨2时30分（北京时间2月28日15时30分），卢布兑美元汇率跌至109卢布兑1美元，跌幅超过30%，此前卢布兑美元汇率曾下跌40%。
当地时间2月28日，俄罗斯中央银行决定将利率提高到20%。俄央行表示，加息是为了确保让存款利率提高到必要的水平，以弥补贬值和通货膨胀风险的增加，此举将有助于维持金融稳定，并保护公民储蓄免于贬值。
俄罗斯央行行长称，上调基准利率的决定是根据客观形势作出的。俄央行正在采取相应的货币政策保障金融和价格的稳定。俄央行正与俄各大银行密切沟通，通过相关支持机制保障其必要需求。银行不会改变已放贷款和固定贷款的执行条件。
同日，俄罗斯央行宣布暂停证券交易商接受外国投资者关于出售俄罗斯有价证券的委托，但莫斯科时间2月28日7时前提交的委托仍然可以交易。
俄罗斯交易所2月28日早上发布公告，根据俄罗斯央行的决定，莫斯科交易所的外汇和货币市场交易将于莫斯科时间2月28日10时开始，比平时开市时间推迟3小时。同时，货币市场上将不会进行货币回购的交易或结算。2月28日，股票、金融期货和衍生金融工具市场的交易开始时间将另行公布。
当地时间2月28日晚，俄罗斯央行决定，3月1日莫斯科交易所将不会恢复股票交易。货币交易将正常进行。
当地时间2月28日，美国政府高级官员称，美国采取措施，禁止俄罗斯央行进行任何美元交易，并全面阻止俄罗斯直接投资基金，以防止俄罗斯通过“应急基金”或“紧急储蓄账户”来减轻制裁影响。
据美国有线电视新闻网（CNN）援引美国官员的话报道，俄罗斯在乌克兰采取军事行动期间，此举将使俄罗斯无法利用外汇储备来缓冲卢布的暴跌，无法再使用美元资金。
美国财政部2月28日宣布，冻结俄罗斯中央银行在美资产。美财政部当天发表声明说，禁止美国人与俄央行、俄联邦国家财富基金和俄财政部进行交易。这意味着俄央行在美境内的资产或由美国人控制的资产将全部被冻结。此外，美财政部宣布对俄罗斯直接投资基金及其首席执行官基里尔·德米特里耶夫等实施制裁，以进一步限制相关个人和实体进入美国金融体系。声明表示，美财政部将授权与俄央行进行某些与能源相关的交易，并将根据需要提供其他授权和相关指导措施。
当地时间28日，在参加完国防委员会会议后，法国经济部部长勒梅尔对外表示，法国已经在昨晚冻结了俄罗斯中央银行在法全部资产。同时，法国经济部还将按照马克龙的要求，继续清查俄罗斯部分人物在法国的资产，汽车和游艇等。
当地时间2月28日，俄罗斯总统普京签署针对西方不友好行为而采取特殊经济措施的总统令。总统令内容包括，禁止俄罗斯人和俄罗斯公司向境外汇出外币以偿还贷款，或将外币转入其国外账户；俄罗斯出口商从2022年1月1日获得的外汇收入中的80%将被强制结汇；上市公司只有在特定条件下，才能在2022年12月31日前进行股票回购。
此前，美国白宫26日发表声明说，美国与欧盟委员会、德国、法国、英国、意大利、加拿大领导人决定将部分俄罗斯银行排除在环球银行间金融通信协会（SWIFT）系统之外，并对俄罗斯央行实施限制措施，以防其配置国际储备削弱制裁措施造成的影响。
据俄罗斯央行网站消息，纳比乌琳娜2月28日在俄央行董事会会议后发表声明说，俄罗斯不断发展国内金融基础设施，可以确保其“不间断运行”。俄罗斯已开发可在境内取代环球银行间金融通信协会（SWIFT）支付系统的金融信息传输系统（SPFS系统），境外参与者也可与SPFS系统进行连接。国家支付卡系统目前可以正常处理俄境内支付卡交易业务，受制裁银行发行的国际支付系统卡在俄境内也可正常使用。纳比乌琳娜说，俄央行将采取一切必要措施维持金融和价格稳定，将灵活使用各种必要工具。此外，俄央行正在采取一系列措施来限制非居民资本输出，例如暂停证券交易商接受外国投资者出售俄有价证券委托。
当前制裁在能源贸易中尚是豁免状态
“金融核武器”按钮被按下，油价再度冲高。2月26日，美国、欧盟、英国和加拿大等西方大国发表联合声明，宣布禁止俄罗斯的几家主要银行使用SWIFT国际结算系统，市场恐慌情绪不断放大，市场人士开始担忧后续是否会出现能源制裁等措施。不过，市场对此显然计入了风险溢价，周一开盘后，国际油价再度冲高，盘中涨幅一度达7%，但因为还缺乏具体影响评估，油价冲高之后有所回落。
据新华社报道，一位匿名美政府高级官员表示，相关制裁目标是10家俄最大的金融机构，其资产占俄银行业总资产的近80%。相关银行将无法通过SWIFT系统和境外银行进行交易，旨在给俄对外贸易、外国投资和汇款设置障碍。西方此次制裁并未全面封杀俄罗斯银行机构，而是出于自身利益考量，留有不少余地。美国务院能源安全高级顾问阿莫斯·霍克斯坦表示，美国制裁措施将不会针对俄石油和天然气产业，因为此举不但难以减少俄石油和天然气收入，反而会令美国及其盟友承担能源价格上涨的后果。从这个角度来看，情况似乎并没有大家担心的那么严重。
“针对SWIFT体系的制裁将给俄罗斯经济带来沉重打击，给俄罗斯能源贸易结算上制造巨大麻烦，从而对俄罗斯能源出口造成较大冲击，不过对于高度依赖俄罗斯能源的欧洲各国来说，SWIFT禁令被称作是一种‘金融核武器’，不仅惩罚了俄罗斯，其‘杀敌一千自损八百’的效果也会伤及美国、欧洲等能源消费国利益。因此，到目前为止还不清楚西方国家对俄罗斯银行业的具体制裁范围。据外媒报道，这次制裁行动不是将俄罗斯彻底踢出SWIFT，仅仅只是有选择地禁止俄罗斯银行使用SWIFT系统，欧盟购买俄罗斯天然气的支付渠道保持开放。各国尚未最终确定具体做法，或将某些专注于能源的银行排除在该限制举措之外，或将使用SWIFT系统内的产品定义，允许能源相关交易继续进行。”海通期货能化研究中心负责人杨安表示，目前来看，具体对俄罗斯能源输出的影响仍有待相关制裁落实之后才能有明确判断。
据光大期货研究所能源化工总监钟美燕介绍，对俄罗斯实施SWIFT制裁后，俄罗斯的几家主要银行，包括储蓄银行、对外贸易银行、对外经济银行、阿尔法银行等均无法再运用美元进行金融结算，但目前俄罗斯天然气工业银行并不在制裁名单之列，这家银行是俄对欧出口天然气的主要结算银行，可见目前制裁在能源贸易中尚处于豁免状态，所以现阶段制裁措施尚未对俄罗斯的油气出口产生影响。不过，钟美燕表示，地缘局势悬而未决，市场担忧战事以及制裁存在进一步升级的可能。
显然，战争和制裁都给俄罗斯的原油出口前景造成了巨大的不确定性，杨安介绍，目前由于战争原因，俄罗斯原油船运市场基本处于暂停观望态势，另有多家俄罗斯石油、大宗商品贸易商表示，由于新的禁止俄罗斯使用SWIFT的制裁，他们预计从周一开始将出现大规模出口中断。
俄罗斯是世界第二大原油生产国和原油和成品油出口国，2021年俄罗斯原油产量为1080万桶/天，约45%用于直接出口，其中大部分销往欧洲地区。“此次美国和欧洲大部分国家都参与了对俄罗斯制裁，理论上会对全球原油贸易格局形成重大影响，至少对短期一个月内俄罗斯的原油出口形成冲击，买家会转而从中东等其他地区产油国寻求资源，中长期来看具体影响力度还需要时间来详细了解具体制裁措施对俄罗斯能源出口的影响。”杨安表示。
钟美燕表示，当前俄罗斯原油的出口并未被切断，但俄罗斯至欧洲的天然气供应则受制于“北溪2号”，欧洲本身正在经历进一步的“能源危机”之痛，而从俄罗斯来看，欧美买家将降低对俄罗斯的能源采购，用其他地方的油气替代，比如美国、中东部分国家，他们也正在加紧对欧洲的液化天然气的供应。
不过，2月28日传出消息，美国方面表示，不排除限制美国购买俄罗斯石油和天然气的可能性。另外，加拿大将禁止俄原油进口。
目前油价上涨的主要动力就是地缘风险溢价，而这个因素的走向是带有高度不确定性的，美国和欧盟等宣布将俄罗斯剔除出SWIFT系统，而俄罗斯方面将战略武器提至特殊战备状态，这让市场感到非常不安，事态不断升级，会让市场不断地给油价注入更高的风险溢价。
杨安认为，虽然目前市场上有油价升至140美元/桶甚至更高的目标展望，但地缘因素推升的油价一旦反转，往往是倒“V”的极端行情，考虑到战事走向的不确定性，这种地缘背景下的做多机会建议慎重选择。
记者了解到，2008年以及2011年油价曾有两次突破100美元/桶关口，高点分别达到147美元/桶及128美元/桶，尤其是2011年油价更是在地缘因素的影响下维持在90—130美元/桶高位持续振荡了一年之久。
钟美燕介绍，2008年3月份开始一直到2008年7月11日，油价最高升至147美元/桶，这一波行情背后的因素有次贷危机的扩散，美联储等五大央行联合宣布救市，大幅降息，为市场注入大量的流动性，宏观金融层面的流动性泛滥。同时，从供给方面来看，OPEC在生产方面的贡献有限。金融和供给两端合力推高了油价。随后，从2008年9月份开始，全球金融危机不断发酵，油价在9月份开始跌破100美元/桶，12月最低跌至36美元/桶。
2011年1月31日油价再一次突破100美元/桶，这一轮油价上涨的背景是2011年欧债危机，其实也对应着了宽松，然后美联储也有QE。另外一个最为重要的因素，就是2010年12月份开始以突尼斯为起点的“阿拉伯之春”的民主化运动席卷了北非和西亚，非洲和西亚是原油产量的重要贡献国，供给端的不确定性是助推油价突破100美元/桶的重要因素。
“2022年2月24日俄乌冲突并升级为战争，目前来看俄乌矛盾不太可能在短期缓解，随着这一事件的不断演绎，油价的风险因素未能解除，且风险溢价将不断提升。”钟美燕表示。
那么，高涨的国际油价会对下游行业产生什么样的影响？对此，杨安表示，过高的原油价格已经给下游炼油加工产业带来压力，尤其是原油价格冲至90美元/桶之后，虽然成品油、化工品等被动跟涨，但众多下游产品包括柴油、沥青、化工品等都很难跟上原油的涨幅，炼油加工利润被不断挤压，这种局面会抑制原油需求。
预期变化导致油脂油料高位波动
在全球大豆、棕榈油及菜籽均出现供应偏紧的背景下，国内外油脂价格一路上行。不过，上周五，随着俄乌冲突趋缓，市场普遍预期俄乌冲突最激烈的时刻已经过去，之前的情绪冲击影响的消退造成了价格大幅回落。
新湖期货油脂油料分析师陈燕杰表示，对俄乌冲突的预期变化，是近几日国际油脂高位剧烈波动的直接原因。
“此前，国内外植物油价格持续强势攀升，除本就紧张的供需基本面，直接触发因素为俄乌冲突的升级。从2月21日俄罗斯承认乌克兰东部两地区独立开始，国内外植物油就进入了快速上行阶段。一方面，原油价格持续走强从情绪上提供支撑；另一方面，两国冲突升级将影响国际葵油贸易及供给。在两国开战之日——上周四，油脂价格飙涨至最高点。上周五，在两国可能谈判、俄罗斯暂停攻击等消息影响下，外盘原油、植物油、小麦、玉米价格均高位快速回落。随后谈判未成，上周六俄罗斯再度展开攻势。因此，国际原油、国际植物油止跌回升。”陈燕杰说。
鲁证期货研究所植物油首席分析师史恒昱认为，从近日国内油脂品种上涨步伐趋缓的原因来看，也有来自抛储预期兑现的影响。2月25日，国家粮食和物资储备局研究室主任秦玉云在新闻通气会上表示，根据当前国内外市场形势，国家有关部门近日发布消息，决定安排部分中央储备食用油轮出，并启动政策性大豆拍卖，以增加大豆及食用油市场供应。目前，食用油轮出已开始操作，大豆拍卖已准备就绪，近日即将启动。
“然而，上周末俄乌冲突又出现了新的变化，导致市场对战事的判断再次做出了修正。2月28日早晨，国外金融市场电子盘大幅波动，原油等大宗商品价格再度大幅上涨，国内油脂品种随即走强。”史恒昱说。
那么，美国、欧盟、英国和加拿大对俄罗斯实施禁用SWIFT国际结算系统的制裁会对全球油脂市场造成什么样的影响呢？对此，陈燕杰表示，该举措未来会影响到俄罗斯除能源外的国际商品的贸易结算。
据陈燕杰介绍，俄罗斯葵油出口全球占比29%，菜籽油出口全球占比12%，此措施会影响俄罗斯葵油及菜油的出口贸易，从而减少这两种油脂尤其是葵油的国际供给。不仅是针对俄罗斯的制裁措施影响植物油供给，近期两国战事也令乌克兰葵油贸易停滞，这已经令国际葵油需求国转向棕榈油、豆油等替代油脂。若此局面持续，中期可能抬升整个国际植物油的价格区间。
在史恒昱看来，在俄乌冲突带来的极其不稳定的外围背景下，对于油脂油料市场来说，基本面因素可能会在外围的边际影响逐渐变得温和以后对行情产生影响。
从中期行情发展来说，史恒昱认为，需要把握好以下两条主线：
一是全球油料和油脂的供给仍然偏紧，油脂库存处于较低水平。当前年度加拿大菜籽大幅减产、东南亚棕榈油产量和库存恢复速度较慢、南美新作大豆受拉尼娜天气影响出现减产预期等因素共同造成全球油料和油脂供给处于偏紧状态。在核心大宗商品价格水平仍然相对偏强的背景下，油脂将是配置型资金所青睐的品种。另外，现在近高远低的盘面月间价差结构和现货大幅升水的基差结构，也不利于盘面价格出现较大幅度调整。
二是国内相关政策对国内油脂油料市场量价的调控节奏，影响着国内现货市场和期货近月合约对外盘的相对强弱。史恒昱说，为了保障国内粮油等重要生活物资的供给，国内市场的抛储一定程度上弥补了近月采购量不足导致的供给缺口，而面对目前已经处于历史高位的油脂现货价格，在抛储保证供应后，对价格的调控可能也会被提上日程。这方面早有先例，2011年，同样是在油脂价格的高位，我国就曾经出现过对包装油最高销售价格的限制政策。
“俄乌局势属地缘政治冲突，走向难料。”陈燕杰表示，对于国际植物油来说，未来首要关注因素即是两国战事趋向，重点关注两国可能影响到葵油及菜油出口的相关措施。此外，市场还需注意印尼棕榈油出口限制政策的持续时间及影响程度、马来西亚棕榈油供需状况、马来西亚的外籍劳工相关政策变化、南美大豆产量预期、新作美豆面积预期、美国加息兑现情况等。对于国内植物油来说，需关注棕榈油进口利润及买船的变化、储备豆油轮出及储备大豆政策性拍卖的数量和节奏、国内植物油尤其是棕榈油超高基差后期如何回落。
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